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鉅亨台北資料中心富蘭克林坦伯頓歐洲固定收益團隊主管David Zahn對英國退歐看法：Q：英國公投決定退出歐盟，立即性的影響為何？英國公投結果已造成金融市場波動性顯著增加，英鎊顯著貶值，而英國利率可能在未來一段時間內不會變動，公投決定將對投資人信心造成很大的打擊。市場不喜歡不確定性，而英國決定退出歐盟代表未來將面臨相當多的未知數：不只要面臨未來將如何發展的問題，甚至還需面臨未來將由誰來處理的問題。雖然在市場處於這種波動的環境下很難進行投資決策，但我們認為很重要的是，以投資角度來看，仍需長期關注此項議題。我們將密切注意政治決策者的動作，市場也會從他們的動作來判斷未來的方向。投資者可能要藉此機會思考建立自己的長期投資組合。我們認為未來幾周及幾個月在市場震盪下將會浮現一些投資機會，可能有些具吸引力的資產類別會在當前混亂的市場中表現相對突出。Q：英國公投結果對國際市場的影響？整體而言，這是不利風險性資產表現的結果，如股票與公司債等風險性資產表現將落後，並把資金轉向高品質、低風險的資產，特別是英國與德國公債。預期歐洲經濟較脆弱的經濟體與整體歐盟區的表現也將分歧，邊陲歐洲國家債券利差可能會擴大，且隨著市場開始質疑歐盟體制，預期歐元也將走貶，但貶值幅度可能較英鎊小。Q：英國脫歐決定對歐盟及歐元區的未來有何影響？我們認為應該要看歐盟未來怎麼處理，假設英國(全球第五大經濟體)都不想要留在歐盟，是不是會引發其他成員國開始思考還要留在歐盟嗎？市場可能開始質疑歐盟是否能維持既有的形式，並將緊盯歐盟其他國家的反應。就經濟層面，歐洲央行將會維持其寬鬆的貨幣政策，倘若市場波動過於劇烈，也可能有進一步措施，最有可能的政策應是改變其購債計畫內容。Q：您認為未來幾週甚至幾個月，投資人需要關注什麼指標？關鍵因素在於英國的政治情勢發展，由於執政的保守黨國會議員對於是否脫離歐盟的意見分歧，因此可能需要重新凝聚共識。另一項對於英國較為嚴重的問題是蘇格蘭政府的反應，因為部分觀察家推測，若蘇格蘭選擇留在歐盟但整體英國選擇脫離，蘇格蘭將會推動第二次獨立公投。後續情勢發展將會非常政治化進而抑制市場投資氣氛，金融市場最不喜愛的就是不確定性。Q：你認為市場是否低估英國脫離歐盟的影響？我不認為大多數人有意識到英國脫離歐盟的過程有多複雜，低估了未來必須重新或新增簽訂協定將多麼繁雜。英國自1976年以來就未再進行雙邊貿易協定的談判，未來英國與他國議定協定的效率將令人質疑，且不僅貿易協定，還有勞工市場，以及相當重要的飛航議題，歐盟已與全球訂定了高達60項關於飛航的各式協定，但英國完全沒有，這顯示英國脫離歐盟後續要處理的事務將很繁複。當然，英國要退出歐盟必須待英國政府提出官方正式申請，基於一些理由，我們認為不會立即進行，未來還有許多的基礎工作要建置，明年法國及德國也將進行大選，這兩個國家都是英國的主要貿易夥伴，英國官方必須重新進行協商，在德法即將面臨選舉之際，如何進行談判值得關注。我們也不清楚歐盟會如何與英國進行談判，但認為要進行這些協商將相當困難。本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站()下載，或逕向本公司網站()查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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